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安德鲁﹒史斯勒:期货及期权套保助助农人规避危急好彩高手论坛ww
日期:2020-01-16 来源:本站原创 浏览次数:

  和讯期货音讯 为了周至、编造懂得和模仿先辈国度农业危急束缚体会,探寻吻合中国国情的农业危急束缚体例,大连商品营业所于2017年6月29日正在北京举办“2017国际农业危急管表面坛”,邀请美国农业坐褥、营业、保障和衍生品规模的专家,编造先容美国农业危急束缚的体例、理念、形式和成熟案例,并斟酌我国农业危急束缚干系题目。 和讯期货参加全程直播。

  斯维营业公司总裁、美国宇宙期货协会(NFA)注册期货经纪人、农业保障经纪人安德鲁﹒史斯勒闭于“美国农作物保障项目、期货及期权套保帮帮农夫规避危急”颁发了中央演讲。安德鲁﹒史斯勒指出,农作物保障最大事理正在于使农夫能够锁定远期的价值,为农夫排除了产量耗损的后顾之忧。其它,诈欺期货发明墟市价值确定保障价值,以及期货正在春季,秋季走势特质松弛了农夫正在价值震荡所承袭的收入危急和单产耗损危急;并且当农作物价值低于其坐褥本钱时,诈欺期货及期权帮帮农夫以高于坐褥本钱的价值贩卖农作物,除此除表,美国农夫还能够操纵多种危急束缚用具来帮帮他们己方完毕结余。

  主理人:下面进入大会论坛中央说话闭头,每次说话后策画一个提问闭头,大师能够遵照己方感笑趣的题目提前做好绸缪,题目写到纸条上,任务职员把纸条送到前排就能够。本日上午一共两位专家实行说话,最先有问候德鲁.史斯勒先生,本日说话的中央,为美国农作物保障项目,期货和期权规避危急,是咱们老朋侪,农业保障经济人,有着近20年期货从业体会,11年农业保障体会,本日为咱们先容美国农作物保障和弃权套保的干系情景。掌声迎接安德鲁.史斯勒先生。

  安德鲁.史斯勒:真的是太好了,当我是一个孩子的时辰,咱们家庭农场是正在一个幼镇,谁人时辰我说倘若从谁人地方挖一个洞的话就会无间通到北京,我根底没有念到真的会来到中国的北京。我本日的说话实质上是愈加的求实,我确实是正在保障规模当中展开许多的任务,咱们也实行格表多危急的束缚,我也会做格表多的期货期权营业,通常和农夫打交道,保障格表紧要,美国有格表多危急的成分,保障的公司能够帮帮农夫来去保卫他们免受危急的侵袭,88年和2012年咱们映现格表主要的干旱,谁人时辰开端更动农夫的生涯格式,1993年主要的洪水,大概无法遐念通常生涯当中映现如此的灾难,谁人时辰我的幼镇,有一艘船,12部分,谁人时辰咱们进入到幼镇当中,就看到这么多主要的洪水,咱们挽救咱们的地步,谁人时辰走到地步一半,发明正在咱们的装备上曾经进入了少少水,厥后正在装备上,水越来越多,我要去把这个装备掉头,可是咱们的装备谁人时辰曾经映现了题目,无法再运作了,谁人时辰地步当中曾经有了水了,无间到地步当中,正在地步当中曾经有了5英尺到6英尺的水,到结尾咱们必要要去拍浮才可能游出这个地步,93年的洪水太主要了,咱们一步步水越来越深。

  咱们看到农业坐褥面对诸多危急,最先农作物的价值,许多情景下美国的农夫要实行危急的束缚,由于许多的情景下,他们坐褥农作物的时辰,售卖的价值都是坐褥本钱以下,正在印地安纳尚有爱荷华,本钱是每英亩抵达了800,美国农业部这种价值实质上就发明,农产物000061股吧)正在卖的时辰,价值是低于坐褥本钱。咱们农作物当中,现正在咱们也映现了如此一种耗损,单产是170.7,玉米均匀每英亩8.9美元,美国6月份的陈述,90%的时期,咱们发明农作物玉米的价值售价坐褥本钱以下,价值的震荡乃至比美国的气象的这种影响都是更大,因而农作物价值的震荡,乃至农业坐褥面对最大的危急,我会给大师先容一下咱们的项目奈何实行危急的束缚。

  咱们是有着这些,美国的农作物保障的项目,实质上是正在1988年映现旱灾之后繁荣出来的,谁人时辰我显露,咱们厥后又有93年的大洪水,那么正在95年到96年的时辰有了收入保障项目正式启动,现正在诈欺该保障项目,厥后CRC项目,RA项目,收入保护项目,咱们发明保障参加的数目抵达了十年前的三倍,尚有正在2011年映现新的基础条例颁布,把两个产物联结正在沿途,谁人时辰咱们有了收入保卫。

  从2012年到2017年估计保障品种将掩盖135种作物,当然,咱们必要要懂得咱们的产物,懂得差异保障类型是帮帮农夫束缚农产物危急的症结,90%以上的保障及收入都是来自四个重要的险种,汗青保障,单产保障,收入保卫险,摈弃价值的收入保卫险,尚有其他的保障,现正在整体保障利用的情景越来越少了,这个图片可能给大师出现农作物收入保卫百分比2016年玉米的景遇,那么血色是95%和100%诈欺保障的区域,本日中心给大师先容收入险,尚有此表伊利诺伊州的景遇,正在这个地方他们诈欺收入保障尚有百分比,无间到2016年大局限伊利诺伊州农夫都是95%保护水准的危急。这个是玉米的水准,大师能够看深血色是80%到85%,能够看到伊利诺伊州来讲利用80%到85%的掩盖,由于危急实质上诟谇常高的,并且坐褥的本钱很高,因而就要有这种高职守的险。

  这是少少保障抵偿,这是14年危急束缚局作物保障抵偿,这内里深血色索赔来讲进步一万万美金,倘若有气象的题目,比方说黄色来讲即是没有什么太多的索赔,可是能够看到,正在某些都是有少少索赔的,抵偿斗劲大的深血色的,大概是干旱,或者说有洪水,大概是无法实行实时的种植,或者有补种,这是15年的,能够看一下抵偿情景。那么这内里咱们并没有太多一万万如此的层面上的索赔,可是能够看到,橘血色来讲不太大额的索赔,15年产期来讲不错的是有年,16年能够说最好的如此一个有年,单产最高的,能够看到保障抵偿,实质上美国的单产格表好,并且种植初期到成绩来讲都诟谇常完备的时节,因而说很难反复的。

  看一下咱们的EP,收入保卫险来讲能够保卫50%到85%的收入保障职守,能够正在种保障尚有防种保障,能够抵达60%,申报的时辰,大凡来讲是正在春季的3月15号,这是每年这个时期,那么是依据各个作物,各个填写书面原料,有基础保障,可采取的保障,企业保障,基础保障一个农场对这个农场实行保障,可采取的保障,比方多个农场,好彩高手论坛www4157 如此确保单个农场实行保障,因而每个农场都可从此实行单个的索赔,可是企业类保障来讲,各个农场打包,然后如此更低贱,看待坐褥者来讲更拥有本钱效益性,可是你的索赔实质上是一揽子的索赔。比方你要看均匀的进入情景,那么大概悉数来讲,有一个农场有题目,可是由于打包了,大概无法实行索赔,那么正在7月15日来讲,申报即是英亩数,有的时辰大概会有少少延迟,大概会有少少防种的情景,日期是差异的,差异的地域。

  这里创办一个汗青的产量记载,APH,己方要证实申报的汗青产量记载是切实可托的,倘若没有汗青记载即是用所正在的均匀产量为主,那么产量的汗青记载需用出售农作物的票据佐证,农业保障公司农业社实行采集,这是一个例子,若是创办这个产量记载,这是切实的案例,这个例子是幼麦,那么大概有四年的汗青,悉数的产量,再看一下面积,如此的话算出单产,保障公司能够看一下,你能够用哪个产量来实行投保。比方能够看到这个例子,这是110英亩,以前没有耕种,以前没有汗青能够用均匀水准实行投保。

  此表做了许多卫星数据,创修这些数据库,算具名积,那么6月份和7月份,倘若要实行填报面积,倘若有一个地步,比方玉米和豆类,不管家内里种什么,用卫星图册和手艺,如此更好圆满你的面积。能够看到这是16年的舆图内里给大师截取的截面,给大师一个例子,这是爱荷华,这个公司来讲,实质上16年种豆类的,做了之后有一个汗青记载了,然后就会涉及春季的价值,有如此一个保障产物申请了,这诟谇常紧要的,对保障来讲。倘若你要看一下,即是说农场的地方,什么类型,种了什么作物,然后正在这个内里能够看到音信,比方种了多少面积,并且能够看一下每英亩的保护水准,尚有总的保护水准是多少,然后你能够看到150多英亩大豆,尚有多少取得蒲式耳保护,能够看到这内里保护的水准是85%,然后即是一万一千如此的保费,这个内里的作物,六千多美金,因而六千七百美金的收入水准,不管什么情景,六千七百的保护。能够看到实行索赔的时辰正在秋季,如此的险单能够实行索赔,每个农场城市有如此的险单,之后等交保费的时辰,乃至交保费之前应当有如此一个文献给他们。

  咱们如何样做如此的保障呢?比方咱们有预期的价值,收入保护的预期价值如何来算呢?比方说针对CME12月玉米期货合约,依据2月营业日收盘均价,11月份大豆期货合约2月的均价,墟市趋向的价值确定保障金率职守和水准,个人保障公司和RMA占订价值不实行营业的。比方大豆的收割价值,11月的期货,采用10月份的收盘价值,玉米的价值12月的期权采用12月份的收盘价值,玉米和大豆没有下限的规章,可是价值的上线%,因而这是有一个上线的,也即是说要上涨照样有一个上线的,并且只是用于价值的发明,保障公司不行有营业的。

  看一下收入保卫险,个人农场的险单,收入保障等于审核的单产×保障职守水准×预测价值或者收割价值当中更高的价值,然后能够算出最终单保的收入。商品期货营业所价值的条件实质上是一个文献,能够全部的音信放到内里,然后实行说明,能够正在线上找取得。不管如何说,你的保障职守水准是50%到85%,那么大局限的人是75%到85%,期货墟市价值趋向能够确定预期价值和收割价值,尚有保障职守。这个是收入保卫,怎么完毕保卫和抵偿的。

  大师能够看一下,倘若是秋季价值要上涨的情景如何样?比方简略给一个例子,比方说你大概是有200蒲式耳每英亩的均匀产量,75%的保障职守水准,200×75%,能够算出每英亩150蒲式耳,5.7美金春季的价值举动价值保护收入的保卫855美金,也即是说正在春季的时辰855,秋收的时辰会上涨6美金,150×6,能够算出,由于要采取更高的价值,然后能够算出900美金,这是新的收入保卫。

  相信更高的单价,150×6即是900,秋季能够看到线美金,减去656,如此算出抵偿的金额,收割的价值来讲,等于期货价值,这个没有琢磨现货的价值,这是期货的价值。

  能够看一下,此表一个情况,刚刚是上涨,现正在看此表的情况。正在秋季的时辰,价值下跌,因而你能够看到,均匀产量每英亩250蒲式耳,和前面相似75%的保障职守水准,你算一下150×5.7等于855,5.7春季的期货价值,能够算出预期价值的收入保卫,实质单产143,价值下跌5美金,能够看到143×实质的5美金,如此算出来收割的收入即是715美金,咱们估计的收入保卫是855,我用855春季价值的保护减去715,收割保卫,保障抵偿140美金每英亩了,并且你尚有一个新的有用单产,855÷5美金,如此算出每英亩171蒲式耳,比较正本你是每英亩150蒲式耳,能够看到由于价值下跌了,因而只消你的单产是低于171蒲式耳每英亩都有资历得到保障抵偿,因而这内里即是说你能够×5,然后农夫倘若须要更高的单产用目前5美金的价值来计划材干等于用于预期价值5.7计划出来的收入保卫水准。如此的话能够普及你价值的下限,就好象看跌的如此一个期权。

  防耕险如何回事,作物可保障的阻止,导致作物无法保障规章时期内来播种,有一个固定的职守,60%,150蒲式耳×60,每英亩90蒲式耳,春季的价值5.7美金,因而如此你就可从此讲,每英亩513美金,无法种植照样能够取得每英亩513美金的如此一个积蓄,当然来讲你正在最终种植日期事后保障职守25天内每过一天节减1%,这些日期悉数中西部不相似的,那么你能够看到,第一天地雨太多要等25天再种,如此掩盖水准降落,不祈望映现防种的情景,能够看到最终的种植日期之后,过了之后倘若还无法种就能够索赔了,当然索赔速率斗劲速的,当然现正在也正在收紧策略,咱们看到许多防耕险这个方面来讲,过去5到6年许多保障诈骗,大师对这个方面的案例斗劲厉厉的。

  看一下耕地面积陈述,正在种的保障,正在种的20的正派,幼于20英亩,幼于20的投保单元,要对你的种植面积如实陈述,不会对你补种的面积实行陈述,对曾经申报的耕地面积来讲,倘若你实行再种抵偿的线蒲式耳×春季价值能够算出抵偿金,大豆来讲3蒲式耳×春季的估计价值算出抵偿金,耕地陈述能够算出补种抵偿,并且支出给每一个持有保障保单的人。

  本来来讲,昨天黄昏许多人问了我许多题目,那么即是说,大师之因而本日参会,即是要斟酌一下,如何样实行对冲套保,保障够不敷,是不是可能减缓危急,跟期货期权这个保障有没相相干,大师如何用这些用具来注意境遇的危急的。这是大师真正闭注的。

  我念了这些题目,我感触真的挺繁复的,由于许多成分要琢磨,由于期货的价值总会变革都是不相似的,并且来讲有的时辰尚有机缘的题目,尚有作物,刚收割此表的作物来讲刚要种植,并且有异日的作物要种植,如何样可能实行各方面成分的平均,如何样诈欺保障,使你受益,我就念了这些题目,我就念针对这些题目,看一下一年咱们按各个时期段,比方贩卖你的粮食,比方你要做什么样的计划正在差异的阶段,我把他放到一个表内里。本来以前平素没有如此一个表,花了很长时期变成如此一个表,实质上来讲通常生涯当中每年反复的任务,本来价值会爆发变革,可是我总会做好似的任务和策画,就要看一下农场的利润少少情景,那你能够看到咱们如何细分,比方有进步坐褥本钱以上,或者坐褥本钱以下两种情况,此表来讲有的时辰你是正在保障价值之上或者之下,因而正在悉数时节来讲能够看到,哪些作物要卖出去,由于咱们有库存,库存要清货,整一年咱们能够平均库存,要卖出去东西,相信卖出东西之后要得益,因而咱们就要实行情况解析。

  大概有一个季度没有机缘,可是你大概就要放到下一个季度找机缘,这是过去四年当中咱们无间正在考试,许多的机缘来讲,咱们实质上纠合正在一个季度,可是有的时辰,正在寻常的墟市来讲,大概你会有多个机缘,比方大豆,好彩高手论坛www4157 大豆来讲如此的一种作物种类,那么你能够看到每一个季度我大概要实行营业,可是玉米大概不是每个季度要实行营业,我就把他实行细分,然后能够划四个季度看做什么样的营业,然后咱们说明一下做什么样的营业,一步一步来过一下。这是咱们的第一季度,看一下1月份,假设即是说头三个月,假设咱们正在坐褥本钱之上,然后我大概就斗劲忧郁卖出,即是说我这个秋季的收割的量,因而我第一件事我要看一下对16年的作物到期,作物到货套保合约,然后HTA,你能够用少少软件来实行,你能够己方做少少合约卖玉米和大豆的期货,此表第一季度你会做16年的作物贩卖,由于价值不错,因而如此就能够无间贩卖,让你的库存可能节减。当然最大的一个挑拨,也即是说由于你要让悉数的库存动起来盘活,如此不须要库存的延展。

  此表一点我倘若斗劲笃爱做的,倘若价值线月份,保障之前,然后我会用作物卖出看涨期权、卖出期货、低价熔断这个组合,这是OTC产物,卖出期货和看涨的期权,早期来讲许多的上一年的旧的库存,并且你大概斗劲高的期权的溢价,倘若你可能卖出溢价,最早早期卖出,因而卖出看涨期权(Master Pro),比方说倘若你有4美金的如此一个期货的线美元,全部的合同咱们会得到4.40美元,当然如此的一个合同会有一个到期日,合同到期日倘若说价值是高于4.4美元咱们必需交付的时辰要把量翻一倍,低于它依据合同营业量交割,倘若价值12月份21号是4.35美元,那么如此的话,你须要去交割一万蒲式耳,不是合同所写的五千蒲式耳。

  咱们看到有些人诈欺如此的组合越来越多,大局限的公司会卖如此的组合,累计期权,好似的产物,累计期权咱们会卖期货,4.4美元,尚有卖出期货,也会卖出看涨期权,比方说有一万两千蒲式耳的合同,每周会有一千蒲式耳的累计,当然咱们能够确定一个日期,可是许多条件可更动的,咱们把这个组合称之为累计(Accumulator),由于时期的推移这个价值会累计(Accumulator),这里有保护非保护,相对来说这个组及格表繁复的,收费架构格表不错的,不须要支出少少保障金,咱们己方期货当中,能够把这个产物放进去,可是倘若说这个墟市晦气,须要放必定的保障金,要卖出期货和看涨期货,倘若说价值出格好,高于坐褥本钱,第一季度爆发的情景很不错的,可是倘若说是低于坐褥本钱,许多情景下都是低于坐褥本钱的。第一季度要实行束缚,能够开端实行贩卖2016年的旧作物,然后实行交割,运输到交割地,如此的一种办法称谓为基差,并不会随后实行价值,咱们无间守候墟市,直到墟市回暖,对咱们来说有益。第一季度春节的价值取得确立。

  正在第二个季度咱们如何来策画呢?咱们的售价坐褥本钱以上,这个时期会有美国的夏令气象的预测,这里会有格表多价值的调度,平日这是最佳的一个确定玉米和大豆的价值的时期,正在夏令这个时辰能够实行格表多的现货贩卖,倘若没有做格表多的现货贩卖,咱们会正在如此的期货上去贩卖大批的大豆和玉米,这个时辰也会看一下来岁的作物,方才开端曾经种植了,那么正在畴昔期货,2017年的作物就会秋季的时辰收割,我也会做更多Accumulator期权的组合,夏令也会看2018年的作物。咱们老是会看两到三年的作物,18年看涨期权,期货尚有低价熔断组合。如此咱们正在期权和期货方面,咱们都是有着斗劲好的这种创立的,当咱们去策画2017年要收割的作物的时辰,实质上对2018年的作物做了很好的策画,悉数的情景看起来格表繁复,咱们必要要不苛审视咱们的数据,价值真正到位咱们要神速的接纳手段,特别玉米的墟市上,神速的举动有着很大的影响,倘若说正在这个季度上低于坐褥本钱,这个时辰咱们能够做少少什么呢?许多的情景下咱们会把现货的玉米卖出去,正在墟市上卖出去,咱们也会去买看涨期权,倘若买看涨期权,咱们现正在具有玉米能够抵消这一季度墟市上的震荡,咱们能够卖看跌期权,谁人时辰低于保障值,咱们也能够采办期货,而不是看跌期权。倘若说接下来几个月当中映现少少气象景遇的话,如此的策画将会给你带来很好的收益。

  接下来咱们看看第三季度,这是夏令晚期,接下来进入秋季,曾经告竣17年作物卖出去了,这个时辰6月份,7月份的时辰不会留住太多的玉米,会卖许多的玉米,倘若说第三季度情景斗劲好能够采办看跌期权,这个时辰倘若说你去采办看跌期权的话,日积年当中,正在夏令和秋季之前你会有必定的结余,这里诟谇常好危急束缚的用具,正在6月份和7月份、8月份的时辰能够采办看跌期权,倘若说正在第三季度的时辰,墟市情景出格好,你能够看一下2017年的HTA作物到货套保合约尚有2017年的作物到货套保合约,倘若第二个季度采办的期权,期权上就会有必定的利润。因而这个季度价值降落能够采办,得到保障的担保,这个保障能够帮帮咱们掩盖价值的危急,如此就没有价值的危急了,正在墟市上倘若说他是高于保障担保的话是斗劲好的,倘若低于保障担保咱们能够去买期权。

  那么这个方面咱们大概诈欺保障来正在墟市前实行危急束缚,倘若说售价低于坐褥本钱,又低于保障担保,如此策画会让你有必定收益,倘若是低于你保障担保也能够卖期权,也能够卖看跌期权,如此你会得到分表的利润。咱们还能够从保障这里得到必定的收入,倘若说曾经低于保障担保的价值,平日并不会有映现如此的一种情景太大大概性,这是一种投契,素质上是投契,可是实质上取得了保障的担保和保护。

  正在第四序度,倘若说是高于坐褥本钱,重若是正在收割的时辰,售价大概会高于坐褥本钱以上,咱们能够看看2018年的期货,当然刚刚给大师说明这么多产物的组合,看待18年的作物来说咱们也要诈欺如此的产物组合,此表倘若秋季价值斗劲高咱们看一下19年的作物对它实行策画,云云我是出格祈望看待19年的作物去做累计的期权。当然我也会去找到2019年的这些期权和期货的组合,咱们必定要提前做好经营,如此能够延续的贩卖得到利润,并且还能够延续的实行坐褥和种植。正在这个季度曾经收割完了,基础上咱们也做了格表多的贩卖,咱们要实行交割了,HTA创立基差实行交割,交给贸易合营伙伴,有少少收割的时辰交割,大局限11月份和12月份交割,咱们平日夏令会得到HTA作物到货到保合约现货的营业。这个时辰期货和期权方面会有必定的利润,咱们也要看看保障保护的水准,这几种产物的组合能够给咱们供应很好的保护,倘若低于坐褥本钱以下,同时也低于咱们保护的水准,如此的话咱们能够去卖看跌期权,大豆方面我做了格表多如此的营业,并且得到了许多的利润。

  比方说大豆这一块格表好的,咱们能够看到大豆的墟市也诟谇常好的,能够卖相应看跌的期权,同样得到相应价值的保护。此表正在第四序度设立作物保障的价值,倘若看到一方面价值上涨,此表一方面看跌期权这一块,尚有作物保障收益,因而这一块我感触是农作物营销的症结成分,大师能够看到可利用农产物期货期权,这个期货期权用的许多,能够说咱们大局限的农夫,基础上他们都是这么来做的,他们也会用许多期货期权用具,墟市上有大批的产物,随时都有许多的产物能够供应给他们。因而许多的计划正在流程中是须要己方来做出计划,农作物保障能够己方实行套期保值,更多不是为了赢利,而是减缓苦难的危急,并且可能坐褥本钱以上贩卖,也无须闭切结果能不行坐褥出这么多产量,或者秋季的时辰,比方看到有200%的看涨,可是比方说作物产量有没有抵达,这些无须忧郁,因而更多是基础上大概通过这些产物来去确保你可能有必定的保护,六合四不像图和讯期货调研黑格尔本钱集团 解密量化投资理念,可是不行说光通过农作物保障实行赢利,不行极大普及你的利润。

  基础上十年内里有一年你会很大的,比方映现很好的抵偿和对你的保护,咱们有一个所谓的卖出看涨期权,卖出期货低价熔断的组合,如此的用具农夫能够很速做出计划,比方这是4美元的,尚有40美元的一个保障价值,然后这里去卖出少少看涨的期权,通过这些相应的组合,基础上我看待这个谷类做如此的操作,这是来岁的作物做如此的一个组合。这个基础上是18年的玉米,我能够基于这个做出一个组合,比方说或者是41美元的,大概基础上这是我能够拿到的,当然这个是斗劲幼的。这是大豆的,大豆这一块,我也给大师出现一下,这是挺棒的用具,能够己方做如此情况的组合,农夫来说,能够用农产物的保障锁定远期的价值,排除产量的操心,诈欺期货,发明墟市价值确定保障的价值,基础上农夫正在价值的震荡可能取得保护,特别是正在价值低于坐褥本钱的时辰,美国农夫能够行使多种危急保障束缚的用具帮帮他们完毕结余,墟市大概会是震荡斗劲大的,可是有如此的用具供他们利用。

  提问1:格表谢谢你的陈述,我有一个题目,你也提到期权,正在你贩卖期权的时辰,大凡来说这个期权的到期率是多长时期?此表一点是STA指的是什么?

  安德鲁.史斯勒:STA作物到货到保合约,是斗劲老的合约,90年代斗劲时髦,基础上是一个期货,作物到货,这内里能够有一个贸易的利润率的保护。此表你也提到期权,比方说对玉米12月份的如此一个期权,或者是11月份的,大凡来说,咱们看的即是11月21号的期权,倘若有一个看跌的期权,比方说玉米,或者一个看涨的期权,那么大凡来说到期率11月21号,那么大大豆般大概用的11月份或者1月份的期权,11月份的期权应当是10月21号到期,倘若是1月份的线号到期。咱们看到,基础上结尾一个月营业的时辰,可从此确定相应的保费,基础上即是说看11月或者12月当月的价值。

  安德鲁.史斯勒:倘若是个人来做大概有银行给你的融资,实质上咱们会做许多的农场信贷,通过农场信贷,他们会给我一个斗劲大的信用额度,倘若卖的是一个,比方一个期货合约,两百美元的合约,基础上看涨的大概几千美元,一个营业,比方五千蒲式耳的营业四千美元摆布,有银行能够给你供应少少相应的资金和融资,你能够当然交给银行相应的利钱,有如此少少融资的作为。

  提问3:此表农夫采取保障尚有期货战术的时辰,会有少少差异吗?差异的农夫种差异的作物是不是有差异的采取?或者农产范畴不相似有没有差异的采取,农夫正在采取保障和他们的期货的组合战术的时辰,他们之间有什么样的分歧吗?比方农场差异有差异的战术等等?

  安德鲁.史斯勒:我念你看到的是咱们农场范畴越来越大了,基础上能够看到刚刚出现的,刚刚出现大局限这么做的,那么幼农夫大概看待期货期权参加不是出格多,倘若你是一千英亩,或者低于一千英亩等等,一朝许多农夫,大凡来说进步五千英亩及以上的,他们会用如此的组合,因而对范畴有必定影响的,此表一点,倘若你有许多的土地,这个时辰价值,尚有保障的危急,大概会幼一点,由于你的本钱机闭是不相似的。实质上倘若你是租赁少少土地等等,大概是有更多的危急束缚的需求,特别是正在本钱的驾驭上。

  提问4:我有两个题目,格表谢谢你的陈述,我第一个题目是大局限时辰,作物的价值大概是低于坐褥本钱的,因而我的题目是农夫是如何赚取利润?作物的坐褥当中。第二个题目你也提到,RMA,也即是危急束缚局,他们会用期货的价值来去决断收入保卫的价值,可是他们并不会买期货实行相应的避险,为什么他们己方无须期货的用具呢?来去对他们价值的冒险做出避险。

  安德鲁.史斯勒:中国不相似会用期货实行避险,他们只是作物的价钱实行估值,用期货实行估值,大凡来说保障公司有足够的保费,就没有出格须要实行避险了,每年交的避险挺多了,抵偿的资金低于保费的收入,没有抵达己方再去避险,映现大的苦难他们笑意经受危急,这种大的苦难照样斗劲少见的,大局限情景保障公司和联国当局能够保障的项目当中赢利的。保费内里这个危急纳入进来了。当然也许他正在估值的时辰看期货的,准时货的价值来去看,倘若农夫不行能依据预期的来坐褥,那么正在秋季的时辰能够取得少少保卫等等,能够取得少少保障的抵偿。大凡来说农夫付了许多保费,可是大概没有大概拿到许多抵偿,由于大概没有危急的映现,这个内里价值危急不太高。

  提问4:第二个题目大局限时期粮食的价值低于坐褥本钱的,因而我的题目是正在美国的农夫,他们是如何样从作物的坐褥中来得益的?

  安德鲁.史斯勒:确实须要很短的时期内做危急束缚的计划,因而咱们看到农夫现正在卖出的作物大概不太多,比方说是正在低于坐褥本钱的时辰,大概卖的不敷多,那么有时辰大概几天的时期或者几周的时期,可是基础上每年内里有一段光阴价值高于坐褥的。现正在比方说正在美国库存量倘若节减的话,斗劲幼的库存,这个时辰大概就会出价值高于坐褥本钱,悉数墟市也会斗劲宽松,斗劲速卖出去。过去的四年内里,我感触总共也就唯有40天的时期玉米价值高于坐褥本钱的,这是现货的价值上。这个确实很清贫的,农夫他们有许多的祈望,祈望可能赢利,正在一年内里。可是并不是每天卖出去就可能赢利。

  提问5:正在你提到用累计期权,能够卖出期货和卖出看涨期权,这是有很大的上行危急的,由于你看到了基础上是一个看涨的,比方中国期货有大概一两个月上升30%或者50%,有很大的危急,如何样束缚如此的危急?

  安德鲁.史斯勒:咱们正在你贩卖粮食的时辰,那么基础上能够依据受保护的产量蒲式耳来取得少少保护,比方150蒲式耳,这是你保护的产量,如此正在我的农场内里,我能够卖如此一个玉米,此中150个蒲式耳是取得保护,秋季的时辰,秋季他们设定这个价值,这个价值有大概格表高,也许是高于如此的一个价值,可是只消我正在150蒲式耳下面,照样可能取得抵偿的,倘若我正在期货上耗损了,能够拿这个利润添补期货的耗损,这是有春季有秋季的价值,倘若你贩卖的利润有如此的利润,秋季会发明找到实质的产量,因而这个时辰作物做一个避险。

  提问5:是的,中国看到价值很高的时辰还会再更高,再改进高,因而照样有很大的危急,许多的公司大概没有足够的利润来去对他期货耗损实行添补,这个由保障公司来做的,照样农夫做的,累计期权的做法,比方卖出期货和卖出期权,保障公司做的,不是个人农夫做的?

  安德鲁.史斯勒:两者都大概,我看到两者都有如此做的。许多的贸易公司他们有好似如此的少少产物,可是你做如此的一个操作,必定要斗劲庄重,倘若你贩卖出太多的这些看涨期权,有大概会映现少少题目,你不行太甚利用,因而你要联结差异的墟市用具,正在悉数作物的时节里,因而这也是咱们为什么会这么来做,我念说的是,看待正在洛杉矶,比方说这个是八美元的玉米,然后2012年的时辰是8美元,大豆是18美元,这种情景下,你确实秋季的时辰,10月份的作物必定要有一个斗劲好的收获,由于之前你是七、八美元,结尾涨到18美元,不然如此大概即是说太甚避险了,己方的作物利润还不行能去掩盖。

  安德鲁.史斯勒:是的,这里的题目,结果你念有多少钱的现金量,有多大的库存贩卖出去,有时辰做太多权重的组合,这个时辰比方说有时辰价值的窗口,大概斗劲短的,比方几个月价值的窗口,当然正在中国不太相似,这是很拥有挑拨的事件,哪怕正在春季的时辰,也不行能保障说你的收入正在秋季的时辰必定能收入,只是说你来岁,倘若说你本日收获很欠好,秋季可能取得少少抵偿,来岁还能不绝耕种不会倒闭,这也是这个策略的一个初志。